Cổ phiếu QCG tăng trần 5 phiên liên tiếp, Quốc Cường Gia Lai giải trình như thế nào?

Trong những ngày vừa qua, CTCP Quốc Cường Gia Lai (Mã QCG) vừa gây chú ý với liên tiếp 5 phiên tăng trần một cách bất thường, mặc cho kết quả kinh doanh của công ty không mấy sáng sủa. 

Giải trình về vấn đề này với Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước, Quốc Cường Gia Lai cho biết sự việc giá cổ phiếu công ty tăng trần 5 phiên liên tiếp là do khách quan, nằm ngoài sự kiểm soát của doanh nghiệp. Việc quyết định mua bán cổ phiếu là quyết định của các nhà đầu tư, Quốc Cường Gia Lai không hề có sự tác động nào gây ảnh hưởng tới giá giao dịch trên thị trường.

Đây không phải là lần đầu tiên Quốc Cường Gia Lai ghi nhận phiên tăng trần bất thường như vậy. Trước đây, vào ngày 27/2/2020, mã cổ phiếu QCG cũng từng có 15 phiên tăng trần liên tiếp, đẩy giá cổ phiếu từ 3.620 đồng/cổ phiếu lên đỉnh 10.960 đồng/cổ phiếu, tương đương với việc tăng giá gấp 3 lần chỉ trong 15 phiên giao dịch.

Cũng trong thời gian này, Quốc Cường Gia Lai không hề có bất kỳ một thông tin dự án đáng chú ý nào được công bố. Thậm chí tại thời điểm đó, BCTC năm 2019 của QCG còn đang ghi nhận lợi nhuận sau thuế ở mức 58,4 tỷ đồng, giảm tới 41% so với cùng kỳ.

Doanh thu tăng nhưng lợi nhuận èo uột chưa đến 1 tỷ đồng

Việc cổ phiếu QCG tăng trần sẽ không có gì khó hiểu nếu như đơn vị này làm ăn, kinh doanh có sự tăng trưởng. Theo BCTC quý 1 năm 2023, doanh thu của QCG đúng là có sự gia tăng, từ mức 135 tỷ đồng lên 168 tỷ đồng, tương ứng tỷ lệ tăng 24,4%.

Tuy nhiên, giá vốn hàng bán lại gia tăng mạnh từ 108 tỷ đồng lên 150 tỷ đồng khiến cho lợi nhuận gộp giảm xuống chỉ còn 16 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp theo đó cũng giảm từ 19,9% xuống chỉ còn 9,8%. 

Đi kèm với đó là chi phí tài chính trong kỳ tăng 55%, từ 7 tỷ đồng lên tới gần 11 tỷ đồng. Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp chỉ giảm 22,1%, xuống mức 5,1 tỷ đồng. 

Với giá vốn cao đi kèm với chi phí tài chính tăng mạnh đã khiến QCG chỉ còn ghi nhận lợi nhuận sau thuế ở mức trên 900 triệu đồng, giảm tới 93% so với cùng kỳ năm trước.

Tài sản tới 73% là hàng tồn kho, rủi ro nợ ngắn hạn vượt vốn chủ sở hữu 

Tính tới hết quý 1 năm 2023, tổng tài sản của công ty đạt 9.734 tỷ đồng, giảm nhẹ 2,17% so với thời điểm đầu năm. Tiền và các khoản tương đương tiền giảm xuống mức 25 tỷ đồng, tương ứng mức giảm gần 68% so với đầu kỳ.

Đáng chú ý phải kể đến chính là ghi nhận về lượng hàng tồn kho của QCG lên tới 7.094 tỷ đồng, tương đương tỷ trọng 72,9% tổng tài sản. Phần lớn trong đó là bất động sản dở dang, chiếm 6.589 tỷ đồng. Đây hầu hết đều là các chi phí đền bù, tiền sử dụng đất, chi phí xây dựng liên quan tới các dự án của QCG.

Tính tới hết quý 1, tổng nợ phải trả của QCG đạt 5.394 tỷ đồng với 5.095 tỷ đồng là nợ ngắn hạn. Phần nợ ngắn hạn hiện còn đang cao vượt cả vốn chủ sở hữu cho thấy rủi ro hiện hữu trong cơ cấu nguồn vốn của QCG.

Ngoài ra, kể từ năm 2019 đến nay, lợi nhuận của QCG cũng đang trong đà giảm liên tiếp.

Cụ thể thì doanh thu năm 2019 của doanh nghiệp đạt 859 tỷ đồng, tăng lên 1.868 tỷ đồng, sau đó giảm mạnh và mới chỉ hồi phục lên mức 1.274 tỷ đồng trong năm 2022. Ngược lại, lợi nhuận sau thuế của QCG liên tục sụt giảm từ 83 tỷ đồng trong năm 2020 xuống chỉ còn 32 tỷ đồng trong năm 2022. 

Kết quả kinh doanh không có gì khả quan, cũng không hề có thông tin triển khai dự án mới đáng chú ý nào nhưng cổ phiếu QCG lại liên tiếp tăng trần. Điều này thực sự khiến nhiều nhà đầu tư phải đặt câu hỏi rằng liệu chuỗi tăng trần bất thường giống như năm 2020 của QCG có tiếp tục lặp lại?