Đại náo đầu năm, kiếm hàng trăm ngàn tỷ đồng

Trong những phiên giao dịch đầu tiên của năm 2024, chỉ số VN-Index khá tích cực khi tăng điểm cùng thanh khoản dồi dào hơn. Đóng góp lớn vào diễn biến tươi sáng này là sự hưng phấn của cổ phiếu ngân hàng.

Đặc biệt nhất là phiên 10/1, khi toàn thị trường chìm trong sắc đỏ, blue-chips thuộc nhóm ngành ngân hàng đồng loạt tăng mạnh giúp VN-Index vẫn giữ được sắc xanh, tạo nên tình trạng “xanh vỏ đỏ lòng”. Hay nói cách khác, cổ phiếu ngân hàng làm “méo mó” bức tranh thực của thị trường.

Sau vài phiên giao dịch đầu năm 2024, sau đà tăng mạnh, vốn hóa thị trường ngành ngân hàng bứt tốc.

Cụ thể, dù giảm nhẹ trong phiên 11/1 nhưng so với phiên cuối cùng của năm 2023, VCB của Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam - Vietcombank vẫn tăng 9.000 đồng/CP, tương đương 11,2%. Nhờ đó, vốn hóa thị trường Vietcombank có thêm 33.535 tỷ đồng (khoảng 1,36 tỷ USD). VCB vẫn là cổ phiếu có vốn hóa thị trường lớn nhất sàn chứng khoán Việt Nam.

Tương tự VCB, cổ phiếu BID của Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam - BIDV cũng sảy chân trong phiên chứng khoán 11/1. Tuy nhiên, sau 8 phiên giao dịch đầu tiên của năm 2024, BID vẫn tăng 3.100 đồng/CP, tương đương 7,1% lên 46.500 đồng/CP. Vốn hóa thị trường BIDV tăng 17.671 tỷ đồng (khoảng 717 triệu USD).

Miếng ghép cuối cùng của Big 4 niêm yết trên thị trường chứng khoán là CTG của Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam – VietinBank cũng có đà bứt tốc đáng kể khi tăng 3.900 đồng/CP, tương đương 14,4% lên 31.000 đồng/CP. Vốn hóa thị trường VietinBank có thêm 20.943 tỷ đồng (khoảng 850 triệu USD).

Vốn hóa thị trường của Ngân hàng TMCP Quân đội tăng 10.428 tỷ đồng sau khi cổ phiếu MBB tăng 2.000 đồng/CP, tương đương 10,7% lên 20.650 đồng/CP.

Chỉ tính riêng 4 ông lớn của ngành, vốn hóa thị trường ngân hàng đã tăng gần 83.000 đồng/CP.

Vốn hóa thị trường nhiều đơn vị còn lại cũng có hàng ngàn tỷ đồng chỉ sau 8 phiên giao dịch đầu năm 2024.

TCB tăng 2.350 đồng/CP, tương đương 7,4% lên 34.150 đồng/CP giúp vốn hóa Techcombank có thêm 8.278 tỷ đồng. Giá cổ phiếu SHB tăng 1.300 đồng/CP, tương đương 12% giúp vốn hóa SHB tăng 4.705 tỷ đồng,…

Như vậy, với hàng chục mã ngân hàng đang niêm yết trên thị trường ngân hàng, trong khoảng thời gian ngắn ngủi vừa qua, vốn hóa thị trường ngành này đã tăng hàng trăm, ngàn tỷ đồng.

Cổ phiếu ngân hàng vẫn bị “chê”

Dù vốn hóa thị trường tăng thêm hơn 100.000 tỷ đồng chỉ sau vài phiên giao dịch đầu năm mới 2024 nhưng nhóm ngành ngân hàng vẫn bị “chê”, không được đưa vào danh mục khuyến nghị “Mua” của các công ty chứng khoán.

Bộ phận phân tích của Công ty chứng khoán SSI (SSI Research) cho rằng 2024 vẫn tiếp tục là một năm đầy thách thức đối với ngành ngân hàng về chất lượng tài sản. Mặc dù vậy, tình hình chung sẽ có sự cải thiện so với năm 2023, phần lớn là nhờ vào chi phí vốn đã giảm về mức thấp hơn nhiều so với 2023 và lợi nhuận trước dự phòng (PPOP) có sự cải thiện giúp các ngân hàng có dư địa để tạo một bộ đệm dự phòng tốt hơn.

Trong kịch bản cơ sở của SSI Research, tăng trưởng GDP có thể phục hồi trong khoảng từ 6,0% - 6,5%, lãi suất trung bình cả năm duy trì quanh mức thấp nhất trong thập kỷ trở lại đây và Ngân hàng Nhà nước sẽ có ứng phó linh hoạt trong cơ chế ghi nhận và trích lập dự phòng nợ xấu. Theo ước tính của SSI Research, tăng trưởng lợi nhuận trước thuế năm 2024 của các ngân hàng thuộc phạm vi nghiên cứu dự kiến đạt 15,4%, đây là mức tăng trưởng tốt hơn so với mức 4,6% trong năm 2023.

SSI Research duy trì quan điểm Trung lập đối với ngành Ngân hàng trong năm 2024 do quá trình củng cố bộ đệm dự phòng tiếp diễn khiến lợi nhuận toàn ngành chưa thể bứt tốc mạnh mẽ ngay. Tuy nhiên, SSI Research vẫn ưa thích những cổ phiếu có chất lượng tài sản tốt như ACB và VCB, vì các ngân hàng này sẽ hoàn tất xử lý nợ xấu sớm hơn nhiều so với các cổ phiếu cùng ngành. BID cũng là cổ phiếu ưa thích của SSI Research do kế hoạch phát hành riêng lẻ sắp tới sẽ hỗ trợ tích cực cho quá trình xử lý nợ xấu cũng như triển vọng tăng trưởng trung hạn. Ngoài ra, SSI Research chọn thêm STB vì câu chuyện xoay quanh tiến độ cơ cấu.

SSI Research đưa 3 cổ phiếu vào danh sách theo dõi gồm TCB, CTG và MBB. Đối với TCB và MBB, SSI Research sẽ theo dõi chặt chẽ những diễn biến mới cũng như quá trình tháo gỡ nút thắt của thị trường trường bất động sản để đánh giá liệu các ngân hàng này có thể đạt được tốc độ phục hồi tốt hơn kỳ vọng hay không. Đối với CTG, do ngân hàng đã đẩy mạnh trích lập dự phòng trong 2 năm qua, chúng tôi cho rằng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận có thể sẽ có bước ngoặt mới, có thể là vào cuối năm 2024 hoặc 2025.

“Đối với các cổ phiếu khác, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư có thể quan sát lại vào cuối năm vì có thể mất ít nhất 1-2 năm nữa để hoàn tất quá trình xử lý nợ xấu”, SSI Research đưa ra lời khuyên cho nhà đầu tư.

Trong khi đó, Chứng khoán VCBS khuyến nghị nhà đầu tư nên bám sát thị trường nếu áp lực bán ngắn hạn tiếp tục gia tăng mạnh ở nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ. Đáng chú ý, trong danh sách nhóm ngành được VCBS đánh giá cao không có ngân hàng.

“Đây sẽ là cơ hội tốt để giải ngân đối với các cổ phiếu vẫn đang nằm trong xu hướng tăng trung hạn thuộc các nhóm ngành như chứng khoán, bất động sản. Trong trường hợp thị trường điều chỉnh giảm điểm, các mốc điểm cần lưu tâm là 1.150 và 1.130 tương ứng với thang đo Fibonacci thoái lui 0.786 và 0.618”, VCBS nhận định.