Doanh thu 0 đồng vẫn phát hành trái phiếu, trị giá gần 4.000 tỷ đồng 

Theo số liệu mới nhất từ Hiệp hội Trái phiếu Việt Nam (VBMA), trong tháng 1/2021, bất động sản tiếp tục là nhóm ngành có tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ lớn nhất. Với tổng số vốn huy động được 14.470 tỷ đồng, chiếm 55,8% tổng giá trị phát hành của tháng.

Trong đó, Công ty Cổ phần Đầu Tư và Phát Triển Eagle Side là một trong những doanh nghiệp có số lượng trái phiếu phát hành lớn nhất, ước tính đạt 3.930 tỷ đồng kỳ hạn 1 năm.

Được biết, Eagle Side được thành lập từ tháng 6/2017, với quy mô vốn điều lệ 300 tỷ đồng, do bà Chung Bội Linh (SN 1991) nắm chi phối, với tỷ lệ sở hữu 92%.

Tuy nhiên, sau khi phát hành trái phiếu, Eagle Side đã tăng vốn lên 739,5 tỷ đồng, tổng giám đốc công ty do bà Ngô Thái Mỹ (SN 1992) đảm nhiệm.

Được biết, trong 3 năm đầu hoạt động kinh doanh (2017 - 2020), tổng tài sản của doanh nghiệp này liên tục cắm đầu đi xuống. Cụ thể, tổng tài sản của Eagle Side trong năm 2017 hơn 1.180 tỷ đồng. Sang năm 2018 tăng nhẹ lên mức 1.240 tỷ đồng.

Tuy nhiên, năm 2019 và năm 2020, tổng tài sản của Eagle Side giảm rất mạnh, xuống còn 300 tỷ đồng, bốc hơi gần gần 80% tổng tài sản. 

Đặc biệt, trong 4 năm (2017 - 2020), Eagle Side doanh thu của doanh nghiệp này là 0 đồng. Điều này khiến lợi nhuận của Eagle Side luôn trong trạng thái lỗ.

Cụ thể, năm 2017, Eagle Side lỗ 47,5 tỷ đồng; năm 2018, Eagle Side tiếp tục lỗ 220 triệu đồng. Năm 2019, Eagle Side bất ngờ báo lãi 281 triệu đồng. Dù vậy, niềm vui của Eagle Side chỉ kéo dài trong 1 năm, sang năm 2020, Eagle Side tiếp tục ghi nhận mức lỗ 180 triệu đồng.

Như vậy, dù mới hoạt động, thế nhưng 3 trong 4 năm gần đây nhất Eagle Side làm ăn toàn lỗ, với tổng số lỗ xấp xỉ 47,8 tỷ đồng.

Trái phiếu bất động sản đang “phình to”

Trong vài năm gần đây, việc Ngân hàng Nhà nước siết chặt cho vay tín dụng, đã khiến thị trường trái phiếu doanh nghiệp rất sôi động. Có thể nói, trái phiếu đang là kênh huy động vốn hấp dẫn nhất hiện nay.

Trong số các nhóm ngành, bất động sản luôn là nhóm ngành huy động vốn từ trái phiếu lớn nhất.  

Trước đó, công bố thông tin về tình hình phát hành trái phiếu, Bộ Xây dựng cho biết trong năm 2021, các doanh nghiệp bất động sản đã phát hành 214.440 tỷ đồng trái phiếu, tương đương hơn 9 tỷ USD. Con số này gấp 3 lần so với năm 2020 là 71.000 tỷ đồng.

Lãi suất phát hành trái phiếu dao động trong khoảng 8 - 13%/năm. Tổng giá trị phát hành của nhóm doanh nghiệp bất động sản chiếm 36% tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Trong đó, có khoảng 29% giá trị trái phiếu phát hành không có tài sản đảm bảo hoặc bảo đảm bằng cổ phiếu.

Việc nhiều doanh nghiệp kinh doanh bất động sản chuyển sang thực hiện huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu, lượng phát hành với quy mô lớn, lãi suất cao, không có tài sản bảo đảm theo Bộ Xây dựng, sẽ tiềm ẩn rủi ro cho thị trường.

Tương tự, các đơn vị nghiên cứu thị trường cũng đưa ra cảnh báo đổ vỡ đối với dòng trái phiếu không đảm bảo. Báo cáo hồi cuối năm 2021 của FinnGroup nhận định, các doanh nghiệp bất động sản chưa niêm yết phát hành trái phiếu có năng lực trả nợ vay ở mức báo động, năng lực trả nợ rất yếu.

Nhằm kiểm soát thị trường trái phiếu, ngày 10/11/2021, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã ban hành Thông tư 16/2021/TT- NHNN thay thế Thông tư số 22/2016/TT-NHNN và Thông tư số 15/2018/TT-NHNN quy định việc tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài mua trái phiếu doanh nghiệp, được kỳ vọng mang tới sự lành mạnh hóa cho thị trường bất động sản.