Thực ra, đây là vấn đề không mới, vào tháng 2 vừa qua, khi thị trường chứng khoán Mỹ giảm điểm mạnh, chứng khoán Việt cũng xảy ra những phiên giảm giá mạnh như là một hiệu ứng lan truyền. Có thể kể đến phiên giao dịch  “kinh hoàng” ngày 5-6/2.

Vừa qua, Vn-Index đã chinh phục mốc lịch sử 11 năm và thiết lập đỉnh mới một cách nhanh chóng nhưng hầu hết phụ thuộc vào các cổ phiếu vốn hóa lớn. Đồng thời, trong các bản tin nhận định thị trường hàng ngày, hầu hết các công ty chứng khoán cũng đưa ra những nhận định thận trọng về đà tăng này của Vn-Index.

Mới đây, Ủy ban giám sát tài chính Quốc gia (NFSC) cũng đưa ra nhận định thị trường cổ phiếu tăng nhanh, tiềm ẩn rủi ro đảo chiều. Tính tới hết phiên giao dịch cuối cùng của quý, chỉ số Vn-Index đã leo lên 1.174,46 điểm, mức đóng cửa cao nhất trong lịch sử. So với thời điểm đầu năm, VN-Index đã tăng 19,33% và là chỉ số chứng khoán tăng mạnh nhất Thế giới trong quý I.

Cũng theo NFSC, từ đầu năm đến giữa tháng 3 khối ngoại đã mua ròng trên thị trường chứng khoán việt Nam xấp xỉ 547 triệu USD, trong đó bao gồm 485 triệu USD cổ phiếu và 61 triệu USD trái phiếu.

Trên thực tế, mặt bằng định giá trên thị trường hiện đã khá đắt trong khi tiền từ các quỹ đầu tư theo xu hướng (thường rút ra khá nhanh nếu xu hướng đảo chiều) chiếm một tỷ trọng cao trong dòng vốn ngoại chảy vào thị trường Việt Nam trong 12 tháng qua. 

Bên cạnh đó, câu chuyện TTCK Việt Nam có cơ hội lọt vào danh sách MSCI EM trở thành động lực cho thị trường lâu nay. Thậm chí nếu điều đó không xảy ra, Việt Nam vẫn có thể nhận được nhiều dòng vốn quốc tế hơn nếu một số thị trường khác được nâng hạng.

Tuy nhiên, theo Bloomberg, đối với nhà đầu tư, đây có thể là một trò chơi nguy hiểm bởi 15 cổ phiếu trong MSCI Vietnam Index đều đã giao dịch ở mức PE 30,5 lần lợi nhuận 12 tháng.

Thùy Linh